经过短暂调整后，沪铅期货再度强势上涨。6月4日，沪铅主力合约2407盘中一度触及19140元/吨，接近近期创下的近6年高点19175元/吨。截至昨日下午收盘，沪铅主力合约涨1.09％，报18995元/吨。期货日报记者注意到，沪铅期货近3个月已累计上涨近20％。
“宏观预期的转向与短期供需错配共振是本轮铅价上行的主要原因，而铅锭新国标出台、以旧换新政策及反向开票等利多因素也进一步提振了市场情绪。”华泰期货有色金属研究员穆浅若表示，结合基本面来看，一季度海外铅锌矿山减停产以及国内企业集中检修，加剧市场对铅锭供应短缺的预期。同时，自2024年3月1日起铅锭新国标开始实施，对铅锭的交割品级要求提高。此外，4―5月份替换需求偏弱叠加反向开票等因素导致废电池供应缩减短缺问题持续发酵，再生铅炼厂原料日益紧张，安徽、山东、贵州、广西、宁夏、河北等地再生铅冶炼厂均有不同程度减产现象。在供应端的持续扰动下，铅价重心逐步抬升。
浙商期货研究中心有色金属高级分析师蒋欣彬同样认为，供应端偏紧是近期铅价持续上行的主要原因。他表示，供应端，铅精矿供应持续收紧，铅精矿加工费下降至近年低位水平，而废电瓶供给仍有瓶颈，在原料供应不足背景下，炼厂开工率难以回升。需求端，铅蓄电池消费依然稳健，多数企业以销定产，产业链整体库存略高于往年水平。
谈及目前沪铅基本面，穆浅若表示，近日河南、安徽等地原生铅与再生铅冶炼企业检修后陆续复产，市场流通货源偏紧情况或缓和。但与此同时，铅精矿加工费再度下跌，铅精矿偏紧格局仍延续，且废电瓶价格易涨难跌，原料成本抬升逻辑尚存，仍需关注原料供应对冶炼企业生产的干扰情况。消费方面，随着端午假期临近，部分企业计划放假，节前以按需备货为主。
展望后市，穆浅若表示，虽然部分冶炼厂计划6月复产，但考虑到铅精矿供应紧张局面短期难以缓解，原料加工费将维持低位，且反向开票政策的实施也导致短期内废电瓶货量不佳，或影响后续企业生产，重点需关注原料端废电瓶和铅精矿供应情况，铅锭产出仍存在不确定性。若铅锭进口窗口打开，市场流通货源将有所增加。消费方面，虽然高铅价或对下游生产成本和采购积极性造成一定干扰，但进入夏季，铅酸蓄电池更换需求逐步进入旺季，仍可期待需求的好转。综合来看，短期内原料供应格局或对铅价有较强支撑。
蒋欣彬认为，由于供给刚性持续存在，原料价格将维持强势，短期炼厂生产成本难以回落，叠加需求旺季临近，预计铅价仍维持高位震荡走势，价格重心或继续抬升。